1.25亿美元首付的双抗授权：Pathos AI用Foundry平台改写管线引进逻辑

一单双签：从康宁杰瑞到阿斯利康

临床阶段AI公司Pathos AI同时宣布了两笔交易。其一，从康宁杰瑞（Alphamab Oncology）引进JSKN016，一款first-in-class的TROP2/HER3双抗ADC，Pathos获得大中华区外的独家研发、制造、商业化权利。其二，与阿斯利康达成AZD4241的共同排他许可，推进这款口服ERα靶向PROTAC的早期临床。

两笔交易的共同点：都是Pathos用AI平台去「接盘」一个有明确机制的分子，然后承担临床开发风险。这不是传统的「大药企买小biotech管线」，而是「AI公司反向成为临床推进的主力」。

交易结构：1.25亿首付、20.93亿里程碑

JSKN016的账目拆开看：非退还首付1.25亿美元，加至多20.93亿美元的开发与商业化里程碑，再加高个位到低双位数的销售版税。JSKN016通过位点特异性糖基化实现均质DAR4，双靶TROP2/HER3，阻断信号通路并以内吞释放拓扑异构酶I抑制剂。

这笔交易的分量在于：一个AI驱动、临床阶段的公司，愿意为一个bispecific ADC掏出上亿美元首付，说明它对AI筛选出的分子有足够信心。AI在药物研发中的角色，正从「工具」前移到「决策者」。

Foundry平台：AI如何主导管线决策

Pathos CEO Iker Huerga点出了关键：JSKN016「是通过Foundry平台识别出来的」。Foundry是Pathos自研的AI平台，用于指导其临床管线的组合决策。

这揭示了一个趋势：AI制药公司的护城河，正在从「能不能生成分子」转向「能不能判断该不该推进一个分子」。前者是算力问题，后者是决策问题。Foundry平台的价值，在于把「管线引进」从经验驱动的BD，变成了数据驱动的资产配置。

大额授权潮：AI制药的商业价值兑现

Pathos这单是2026年AI制药大额BD潮的一个切片。英矽智能半年四笔交易超67亿美元，晶泰科技、剂泰科技业绩亮眼，默沙东与Google Cloud签10亿美元合作。行业共识正在形成：AI制药的价值，不再靠「AI概念」定价，而是靠「真金白银的管线交易」兑现。

Pathos的故事提醒我们：AI制药的下一个竞争维度，是AI能否在临床开发这一最贵、最险的阶段，持续做出比人更准的决策。

---

千方医数集编辑部 出品