字节跳动拆分AI制药公司Anew Labs完成2.9亿美元首轮融资，投后估值15亿美元
9月16日，据路透社等多家媒体报道，字节跳动分拆的AI制药公司Anew Labs（新生实验室）完成2.9亿美元首轮融资，投后估值约15亿美元。本轮融资由HSG（原红杉中国）、IDG资本和高瓴投资领投，五源资本联合领投，高榕创投、春华创投、博裕资本参与，战略投资者包括中国生物制药和上海未来产业基金；字节跳动保留56%股份保持控股。Anew Labs前身为字节2021年组建的AI for Science药物发现团队，由刘凯牵头，核心成员约50人，2026年6月整体拆分独立。公司定位端到端AI新药发现，核心管线为全球首个可同时抑制IL-17家族三类二聚体的小分子抑制剂，技术资产包括蛋白质结构预测模型Protenix等平台。
字节跳动拆出Anew Labs拿下15亿美元估值：大厂为什么装不下AI制药的双十定律
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9月16日，据腾讯新闻（第一财经）与路透社报道，字节跳动拆分的AI制药公司Anew Labs完成2.9亿美元首轮融资，投后估值约15亿美元，字节保留56%股份继续控股。HSG（原红杉中国）、IDG资本、高瓴投资领投，五源资本联合领投，中国生物制药、上海未来产业基金作为战略投资者入局。一家源自大厂内部团队的临床前AI制药公司，为何要在体系外完成资本定价，是本笔交易最值得拆解的问题。
一、交易结构：三层含义一次看懂
这笔交易的结构可以拆成三层。金额层面，2.9亿美元首轮融资在临床前AI制药公司中属于头部规模，此前行业的参照系是谷歌Isomorphic Labs今年5月完成的21亿美元B轮。估值层面，15亿美元投后对应的核心资产不是收入，而是算法平台加在研管线的组合定价，某种程度上承认了“平台型药物发现”作为独立资产类别的地位。股权层面，字节保留56%实现控股，既保留上行收益的敞口，又把新药研发特有的长周期、高不确定性从主营体系中隔离出去——这是一次典型的“拆分但不放手”。
二、谁在下注：产业资本与财务资本的不同算盘
本轮融资的名单呈现出少见的整齐阵容：
- 领投方：HSG（原红杉中国）、IDG资本、高瓴投资
- 联合领投：五源资本
- 参与方：高榕创投、春华创投、博裕资本
- 战略投资者：中国生物制药、上海未来产业基金（国资背景）
财务资本看的是Protenix等平台的复用价值与估值弹性，产业资本算的则是另一笔账：中国生物制药的入局，意味着临床开发、注册与商业化资源可以在体系内对接；上海未来产业基金则代表地方国资对生物医药与AI交叉赛道的直接配置。当产业资本以战略投资者而非纯财务投资者身份出现在首轮名单里，通常说明交易在估值谈判之外，还锁定了产业协同的优先权。
三、从Seed部门到独立公司：双十定律的组织冲突
Anew Labs的前身是字节跳动2021年组建的AI for Science药物发现团队，隶属Seed部门，由刘凯牵头——他此前负责字节在生命科学领域的AI研发。更早的伏笔在2020年底，字节AI Lab已开始招聘AI制药方向人才。团队核心成员约50人，2026年6月整体拆分，团队、算法平台与在研管线全部注入新主体，办公室落在上海、新加坡与美国加州圣何塞三地。
拆分的组织逻辑并不复杂：新药研发受双十定律（十年研发周期、十亿美元投入）支配，而互联网业务的迭代节奏以月甚至周计，两套节奏在同一激励体系内必然错位——一款需要八到十年才能验证的口服小分子，很难在以增长速度定价的体系里获得与业务主线匹配的资源优先级。独立公司便于对接产业资本、吸引医药行业人才，字节则以算力支持延续技术关系，各取所需。
四、技术底座盘点：Protenix与IL-17全谱小分子
公司的技术资产包括蛋白质结构预测模型Protenix、分子设计平台Seedfold（今年已迭代至v2版本），以及AnewSampling、AnewOmni等工具。核心管线是全球首个可同时抑制IL-17家族三类二聚体的口服小分子抑制剂，对IL-17F/F显示强效结合——IL-17家族长期被视为小分子极难处理的靶点，同时是慢性炎症的关键诱因。该管线今年4月在美国免疫学家协会（American Association of Immunologists, AAI）波士顿年会上披露，目前处于先导化合物 (lead compound) 优化阶段，此外还有IL-4受体靶点及两个未公开靶点。
需要冷静对照的是，先导优化距离新药临床试验申请 (Investigational New Drug, IND) 申报仍有成药性、安全性等多道门槛。15亿美元估值买入的，是一张尚未进入临床的门票。
五、大厂AI制药的三条路线
把Anew Labs放回行业坐标，可以看到大厂AI制药正分化为三条路线。自研管线路线：Anthropic今年4月以约4亿美元收购成立仅8个月的Coefficient Bio，转向自研管线。平台加自研双线路线：谷歌Isomorphic Labs是代表，Anew Labs同属此列。基础模型生态路线：OpenAI今年4月发布生命科学专用模型GPT-Rosalind，安进、Moderna已将其导入研发流程；英伟达则与礼来在1月共建AI联合创新实验室，五年投入超10亿美元。三条路线的分野，本质上是对“AI在制药价值链中占多大权重”的不同判断。
六、后续看点
15亿美元估值对应的不是资产，而是路径。接下来的观察点有三个：核心IL-17管线何时申报临床；Protenix平台是否对第三方开放、形成生态型收入；战略股东中国生物制药的产业协同能否兑现为管线推进速度。对整个赛道而言，这笔交易更根本的信号是：当互联网大厂集体承认装不下双十定律，AI制药的资本定价权正在向独立专业公司转移。
原文链接：腾讯新闻/路透社
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